イーサリアムに発行上限はなぜないのか？

イーサリアム（ETH）は、ビットコインとは異なり、発行上限が存在しないことで知られています。

ビットコインは、最初から「デジタルゴールド」としての役割を目指し、供給量を2100万枚に限定していますが、イーサリアムはその構造上、無制限に発行できる設計となっています。

なぜイーサリアムには発行上限がないのか、その理由や仕組みを詳しく解説していきます。

イーサリアムとビットコインとの違い

まず、イーサリアムとビットコインを比較するとわかりやすいです。

ビットコインは単なる通貨として設計され、供給量を制限することで希少価値を維持しています。

一方、イーサリアムは、スマートコントラクトを実行できる分散型プラットフォームです。

そのため、通貨（ETH）はネットワークを動かすための「燃料」として機能します。

イーサリアムのネットワークが成長し、より多くのトランザクションやアプリケーションが動くようになると、そのために必要なETHの需要も増加します。

発行上限がないことは、ネットワークの成長をサポートし、柔軟に対応できる仕組みとなっているのです​。

なぜ発行上限がないのか？

1. ネットワークの拡張性と持続性

イーサリアムの開発者であるヴィタリック・ブテリンは、イーサリアムが単なる通貨でなく、分散型アプリケーション（dApps）やスマートコントラクトを動かすための基盤としての役割を持つべきだと考えました。

このため、ETHの供給量を制限することはネットワークの成長を妨げる可能性があると判断されました。

イーサリアムの初期段階で発行された72百万枚のETHは、クラウドセールや開発資金に使われました。

その後、マイニングによって新たなETHが発行され、ネットワークに参加するマイナー（後にバリデーター）に報酬が支払われました。

これにより、ネットワークの維持と拡大が可能となっているのです​。

2. ネットワークのインフレとデフレのバランス

イーサリアムは当初、インフレ率の高い通貨として機能していましたが、2021年に導入されたEIP-1559というアップグレードによって、トランザクションごとに一部のETHが「バーン（焼却）」される仕組みが追加されました。

これにより、ネットワークの使用頻度が高まるとETHの供給が減少することが起こり、デフレ傾向が生まれています。

また、2022年に実施された「The Merge」によって、イーサリアムはPoW（プルーフ・オブ・ワーク）からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）に移行しました。

これにより、新しいETHの発行量は大幅に削減され、さらに発行が抑制される方向に向かっています​。

イーサリアムの発行上限がないことのメリット

1. ネットワークの柔軟性を確保

発行上限がないことで、イーサリアムのネットワークは需要に応じて必要なETHを供給でき、開発者やユーザーがスムーズに利用できる環境を提供します。

これは特に分散型アプリケーション（dApps）やDeFi（分散型金融）の拡大に重要な役割を果たしています。

もしETHの供給が制限されていた場合、トランザクション手数料が急騰し、ネットワークの使用が困難になる恐れがありました。

2. 成長に伴うデフレ圧力

EIP-1559によるバーンの仕組みが追加されたことで、ネットワークが活発に使用されるほど供給が減少するというデフレ効果が働いています。

これにより、供給が無制限であっても、ETHの価格が下落しにくい仕組みが整えられています。

これは、ビットコインとは異なるアプローチで、供給量を動的に調整する方法として機能しています。

発行上限がないことのリスク

1. インフレ懸念

発行上限がないことは、理論的には供給過剰によるインフレリスクをはらんでいます。

ビットコインが21百万枚という固定された供給量を持つのに対し、イーサリアムは無制限に発行可能であるため、需要が急減した場合や市場の動きに応じて価格が大きく変動する可能性があります。

2. 市場の不確実性

ETHの供給量が不定であることは、市場における将来の価格動向の予測を難しくする要因となることもあります。

供給量が限定されていないため、ETHの価格がどのように推移するかは、ネットワークの使用状況や技術的なアップグレードに大きく依存します。

イーサリアムの未来

イーサリアムの未来は、技術的進化と需要の拡大に大きく左右されます。

スマートコントラクトやDeFi、NFTなどの分野が今後も成長を続ける限り、イーサリアムの価値は引き続き高まる可能性があります。

しかし、他の新興プラットフォームとの競争も激化しており、イーサリアムが引き続き市場で優位性を保つためには、技術的な革新と市場需要のバランスが重要です。

また、PoS移行後のエネルギー効率やトランザクション処理能力の向上により、より多くのプロジェクトやユーザーがイーサリアムを利用することが期待されています。

これに伴い、ETHの供給動向や価格変動も、今後の市場動向に大きな影響を与えるでしょう。

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まとめ

この記事では、イーサリアムに発行上限がない理由とその背景について詳しく解説しました。

要点をまとめると以下の通りです↓

イーサリアムはその柔軟な供給モデルと技術的な進化により、引き続き市場で重要な役割を果たしていくでしょう。

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参考文献：cointelegraph.com